他刚从伯克希尔・哈撒韦 CEO 一职退休，将执笔股东信的任务交给继任者 —— 而他立下的标杆，至今仍被无数人追赶
作者：克里斯托尔・赫尔
沃伦・巴菲特在接受采访时微笑。
巴菲特的年度致股东信，粉丝早已超出伯克希尔・哈撒韦的股东范围。
内容摘要
巴菲特以风趣直白、通俗易懂著称的致股东信，为企业沟通树立了全新标杆，深刻影响了其他 CEO。
在执掌伯克希尔・哈撒韦（BRK.B）的漫长岁月里，沃伦・巴菲特关于投资与经营的建议影响了数千万人。但真正让一批特殊粉丝 —— 也就是其他 CEO 们 —— 印象最深的，是他把致股东信写得有血有肉、深入人心的能力。
巴菲特已于去年 12 月卸任伯克希尔 CEO，将最高管理者与致股东信执笔人的身份一并交给格雷格・阿贝尔。高管们表示，巴菲特在信中融入幽默与个人轶事，常常跳出对伯克希尔业务的常规复盘，把美国企业界原本枯燥乏味的惯例提升到新高度，并树立了全新标准。而对那些想提升自己股东信水平的人来说，这意味着要付出成倍的工作量。
“这很难。” 摩根大通 CEO 杰米・戴蒙说，他已撰写超过 20 封致股东信。“写完那一刻我特别开心。”
戴蒙年轻时就读过投资大师本杰明・格雷厄姆与戴维・多德的《证券分析》，该书序言正是巴菲特所写。后来，他又读到巴菲特写给伯克希尔股东，以及接手公司前管理投资合伙公司期间的年度信件。
戴蒙说，巴菲特的文字最打动他的，是能用大白话讲清复杂金融概念的天赋。2016 年巴菲特接受《华尔街曰报》采访时曾说：“我是写给我姐姐们那样的人看的。她们很聪明，读很多书，在公司里也有不少投资。她们不懂那些金融黑话，但也不想被当成五岁小孩糊弄。”
“我一直都在努力模仿这一点。” 戴蒙说。
巴菲特的股东信动辄十几页，读者群体早已远超伯克希尔股东。这位 “奥马哈先知” 在历年信件里的许多金句，几乎适用于所有领域的投资者。比如他那句名言：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，以及 “永远不要做空美国” 等等。
当然，想把复杂内容写得通俗易懂，看着容易做起来难。
戴蒙说，自己写股东信要耗时数月。他会争取在 1 月休假前完成大纲，利用周末写作，再让摩根大通庞大金融体系里的各部门员工帮忙核实事实。
摩根大通董事长兼 CEO 杰米・戴蒙在台上发言
戴蒙表示，他非常钦佩巴菲特用简单语言解释复杂问题的方式。
被称作 “迷你伯克希尔” 的控股公司马克尔集团 CEO 汤姆・盖纳说，他主要在圣诞节到元旦这段安静时间写股东信，再由妻子校对。他从巴菲特的信件中汲取灵感，努力模仿其清晰直白的文风。
“我只觉得他是一位了不起的导师。” 盖纳说。
《巴菲特致股东的信》一书作者劳伦斯・坎宁安表示，1987 年黑色星期一股灾之后，巴菲特的信件在伯克希尔股东之外变得更加流行。那场股市暴跌让投资者猜测，是设计糟糕的自动交易还是其他市场结构细节导致了突然抛售。在一片混乱中，很多人转向巴菲特寻找答案。
“那是一场全民级的大讨论，而沃伦在解释事件真相上起到了关键作用。” 坎宁安说。
对巴菲特而言，写股东信最难的环节之一，是接受修改意见。《财富》前记者、巴菲特的好友卡罗尔・卢米斯从 1977 年开始，几十年来一直负责编辑他的信件。
起初，巴菲特通过联邦快递把草稿寄给卢米斯，两人再打电话沟通修改意见。但习惯自己做主的巴菲特说，他当时很难接受别人的修改，而且他觉得卢米斯加的逗号实在太多了。
“我的第一反应通常是恼火，这其实完全不对。” 巴菲特在奥马哈办公室接受电话采访时说。他为自己辩解道：“人写作的时候就是会这样。”
卢米斯一直帮巴菲特编辑信件到 2024 年。如今，两人几乎每周一晚上都在网上打桥牌。巴菲特说，现在的对局比当年为标点符号争论要和谐多了。“我 95 岁终于成熟了一点。” 他说。
伯克希尔的格雷格・阿贝尔在今年 2 月发布了第一封亲自执笔的致股东信。在发布前，阿贝尔曾开玩笑说，写这封信是他上任 CEO 头两个月面临的最艰难挑战。
市场初步反馈积极。阿贝尔说，信件在伯克希尔官网发布后，他收到了朋友和同事们的鼓励信息。
不过，阿贝尔没太多时间沉浸在 2025 年信件的好评里 —— 他已经想起，2027 年 2 月还得再写一封。
“这是一项巨大的任务。” 阿贝尔回忆当时的感受。“沃伦说：‘这事儿不会变简单。第二封照样会很难、很有挑战。’”
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责任编辑：郭明煜
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